你在 IBKR 的第一筆 Bull Put Spread：從開戶權限到下單完整教學

前往 interactivebrokers.com，選擇「個人帳戶（Individual Account）」。台灣居民選擇 IBKR LLC（美國實體）。準備資料：

• 護照或身份證
• 居住地址證明（近三個月水電費帳單或銀行對帳單）
• 稅務識別號碼（台灣居民使用身份證號碼）

在 IBKR 網頁後台：Account Management → Trading Permissions → Options，申請 Level 3（允許 Spread 交易）。IBKR 會詢問你的選擇權交易經驗，誠實填寫：

• Level 1：只能買 Call / 買 Put
• Level 2：可以賣 Covered Call / Cash-Secured Put
• Level 3：可以執行 Spread 策略（Bull Put Spread 需要此級別）⭐

IBKR 提供免費的模擬帳戶，與真實市場同步運行。啟用方式：IBKR 後台 → Paper Trader Account → 啟用。

建議練習 2–3 個月，至少完成 5–10 筆模擬交易，重點觀察：

• 帳面出現虧損時，你的心理反應
• 是否能機械執行 50% 獲利了結 / 2× 停損
• 是否能抵抗「再等一下」的衝動
• 個股選擇權必練：讓部位至少經過一次財報——觀察 IV 在財報前拉高、財報後 IV Crush 崩跌的完整過程。這個體驗是書本學不到的。

Bull Put Spread 的標的選擇，使用 PVL 的四道濾網：

• 第一道：籌碼面 — PVL A/D 評等 ≥ C（法人持續買進，不是出貨）
• 第二道：護城河 — ROE ≥ 17%，EPS 年增率 > 25%（財務體質優良的公司）
• 第三道：波動率 — IV Rank 在 30–80% 甜蜜區間（保費豐厚且風險合理）
• 第四道：技術面 — 股價站穩 50 日均線之上（中期趨勢向上，不逆勢賣 Put）

在 IBKR TWS 中打開標的的 Options Chain：

• 到期日：選 30–45 DTE 的到期日分頁
• 賣出腿（Short Put）履約價：找 Delta -0.25 附近的 OTM Put（股價下方約 8–12%）
• 買入腿（Long Put）履約價：在賣出腿下方再選一個履約價（通常差 $5 或 $10）
• 確認流動性：兩個履約價的 OI 都 ≥ 500，Bid/Ask 差距合理

Bull Put Spread 在 IBKR 中以「Combo Order」方式同時下兩腿，避免腿一成交、腿二未成交的風險：

1. 在 TWS 搜尋標的，點進 Options Chain
2. 找到賣出腿（Short Put）履約價，右鍵 → 「Sell」
3. 在相同到期日，找到買入腿（Long Put）履約價，右鍵 → 「Buy」
4. TWS 會自動識別為 Spread 組合，顯示合併的淨權利金（Net Credit）
5. 設定訂單類型：Limit Order（限價），掛在 Bid/Ask 中間價附近
6. 確認 Net Credit（淨收入）是正數（代表你在「收」保費）

進場後立刻在 TWS 設定兩個出場條件（Conditional Orders 或 Alerts）：

不是「設了就不管」。每週至少花 30 分鐘複查：

• 股票是否仍在 50MA 上方？（若跌破，提前評估是否需要出場）
• 距離下次財報還有幾天？（若財報在持倉期內，評估是否提前平倉）
• 帳面損益狀況是否觸及停損線？
• 若已達 50% 獲利，直接執行平倉，不要猶豫