三軌學習體系
完整課綱 →選股、選擇權賣方、財報分析。每條軌道各自從觀念、工具到可執行的 SOP 走完一輪。
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更新於 2026-09-11四道防禦濾網跑完後的判定結果，附推導過程。
最新研究
全部文章 →Astera Labs（ALAB）9 月重估：財報全過、股價跌 43%，這次不是公司答錯，是市場換了考題
Astera Labs Q2 財報七項驗證全過、失效條件零觸發，股價卻自高點跌 43%、四週零新資訊再跌 11.5%。同業 Credo 營收年增 115% 照樣 30 天跌三成，PV Rating A/D 掉到 E、RS 剩 62。品質沒壞，是資金走了——本文拆三個假設、重算估值矩陣，補上八月框架漏掉的資金面驗證軸。
輝達的第三成長曲線：三塊在財報上看不見的業務
自駕、AI 新藥、機器人——三塊合併在 Edge Computing 分部，FY27Q2 僅佔輝達營收 7.5%，對近兩年 EPS 貢獻趨近於零，卻決定 FY2030 之後的估值倍數。這篇用選擇權框架逐一給價，並誠實面對 AI 製藥的現況：全球零核准，而輝達自己已出清 Recursion 持股——賣鏟子的人，不賭金礦。
輝達的黃金十年，台灣分到的是營收還是利潤？
台灣不是輝達的供應商，是輝達的產能本身。但受惠程度不能只看毛利率——緯穎毛利率個位數，2025 全年 ROE 卻高達 48.03%；鴻海毛利率相近，ROE 卻只有 11.08%。這篇用三種 ROE 引擎，拆解台灣供應鏈誰真正拿到了黃金十年的報酬。
輝達 (NVDA) 深度研究：股價逼近新高，本益比卻只剩 22 倍——市場在怕什麼？
市場願意相信輝達的獲利是真的，卻不肯給它成長股的倍數。DSO 一季拉長 15 天、前五大客戶佔應收帳款 70%、上游供應承諾 2,790 億美元——這篇初次覆蓋要回答的是：這份獲利，撐不撐得過下一輪資本支出消化期。
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生技 ETF：XBI vs IBB —— 等權重賭創新，還是市值加權押龍頭？
生技股是二元事件的集合：FDA 核准是通關密碼，PDUFA 日是隨機開獎。XBI 等權重賭創新廣度，IBB 市值加權押龍頭穩健，兩種邏輯沒有對錯，只有你選哪一種賭法。
土洋之爭：台灣土狗散戶，爭一時，還是爭絕對報酬？
台灣股市天天上演土洋對戰、散戶戰法人。先說殘酷的：數據證明散戶整體是輸家。但你輸的不是智商，是「爭一時」——而這，剛好是土狗可以練掉的壞習性。
美股 ETF 30% 股息稅是假議題？台灣人的稅，到底怎麼算
美股 ETF 30% 股息稅常被台灣投資人誤讀。本文用實際金額拆解普通股息預扣、資本利得、台灣最低稅負制、遺產稅門檻與 UCITS 適用情境。
