FTAI Aviation 深度研究｜CFM56 引擎生態系的垂直整合壟斷者，FTAI Power 打開 AI 電力第三曲線
FY2025 Adj. EBITDA $12億（+38%），航太產品三年暴增320%。2026E指引$15.25-16.25億，模組產量目標1,050個。FTAI Power Mod-1（25MW）Q4 2026首批交付，AI電力第三曲線正式開啟。
個股深度研究
AI 受益股系列、產業專題、財報拆解——用四道濾網找到真正的護城河標的。
Argan Inc. 深度研究｜AI 電力基礎建設的稀缺 EPC 霸主，零負債 + $29 億積壓訂單創三年收入能見度
FY2026 EPS $9.74（+58%），Q4 EPS $3.47超預期62.9%。積壓訂單一年翻倍至$29億，覆蓋3年收入能見度。現金$8.95億、零負債，S&P指數納入確認。AI電力需求爆發的最稀缺EPC承包商。
Vertiv (VRT) Q1 2026 財報更新：算力通膨的現金流印證
Q1 2026 財報印證算力通膨論點：VRT 營收年增 30%、調整後 EPS +83%、全年指引再度上調。股價財報後下跌提供觀察機會，四道濾網「積極觀望」，等待 IV Rank 回升與技術面確認後執行 Bull Put Spread。
Ubiquiti (UI) 深度研究：這不是一家網通公司——解構一個用「品牌＋社群＋ODM」取代所有傳統成本的飛輪機器
Ubiquiti 不是網通公司，是一家以軟體棧為技術資產、社群為行銷引擎、全球經銷網為護城河的輕資產品牌公司。製造完全委外給台灣 ODM，用 850 人、近乎為零的行銷費用，在 180 個國家實現 $30 億年營收、30% 淨利率。本文從整條價值鏈解剖這個飛輪機器，並討論此商業模式可移植的產業。
ServiceNow (NOW) Q1 FY26 財報解析：4/10 UBS 降評當日放量吸籌、12 個交易日驗證空方論述失準
Q1 FY26 ServiceNow 繳出矛盾考卷：cRPO +22.5% 超越 Q4、Now Assist $1M+ ACV 客戶 +130%、Q1 回購 $2.225B；但 Q2 cRPO guide 降至 19%、Q2 Adj OM guide 只有 26.5%、中東 75bps 遞延、Armis 整合 125bps 壓力。更關鍵的是時序——4/10 UBS 降評（Buy→Neutral、目標價 $170→$100、cRPO 預估 20%→16%）當日 $81.40 放量 47M 收長下影線，12 天後 Q1 實測 +22.5% 推翻 UBS。
ServiceNow (NOW) v2.1：4/10 UBS 降評當日放量吸籌、$81.40→$103.07 序曲——定價權保衛戰進入驗證期
4/10 UBS 降評 NOW 當日（Buy→Neutral、目標價 $170→$100、cRPO 預估 20%→16%），股價 $81.40 爆量 47M（2x 均量）收長下影線——傳統資料與智慧資金同日對決。後續 8 天吸籌至 $103.07，Q1 FY26 cRPO +22.5% 推翻 UBS 下修。v2.1 升級至第三段核心建倉判定，同時補強護城河數據（Renewal 97%、2011 群組 228x、Now Assist $1M+ ACV +130%）。