初心者オプション売り手への公開書簡――すべての人に向くわけではない

「オプションの売り手になるべきか」を考えているなら、まずは聞きたくないかもしれないが非常に重要なことを一つ伝えたい。

オプションの売り手は、上級版の投資家ではない。まったく異なる適性を持つ人である。

この道は、より賢い人や優れた人を競うものではない。ただ「一部の人に向く」だけである。この手紙の目的は、あなたを引き入れることではない。参入する前に、物事をよく考えるために寄り添うことである。

一、「高い勝率」は魅力であり、罠でもある

多くの人が初めてオプション売りに惹かれる理由は、ほぼ同じである。勝率が高く見え、利益が続き、毎月プレミアム収入が入るからである。

しかし、率直に言いたい。初心者にとって、高い勝率はしばしば防御ではなく罠である。

なぜなら、本当のリスクが訪れる前に、徐々に警戒を解いてしまうからである。自分はシステムを掌握したと思っても、実際には市場がまだあなたを試していないだけである。

二、「事故」は例外ではなく、仕組みの一部である

保険会社の論理で売り手を理解すれば、はるかに明確になる。保険会社は「事故が永遠に起きないこと」を求めず、次のことを前提にしている。

• 必ず誰かが事故に遭う
• 必ず誰かに保険金を支払う
• 重要なのは全体として生き残れるかどうかである

オプション売りも同じである。株式の割当て、コールされること、あるいは単一取引での損失は、もともと例外ではなく仕組みの一部である。

三、含み損に耐えられるか？

これは多くの本が触れない���ことだが、どの戦略よりも重要な問いである。なぜなら、売り手の世界では、帳簿上の損益が先に悪化し、その後に改善することが多い。

その間、含み損、Deltaの拡大、そして想定どおりに動かない価格を見ることになる。そのような状況でも、次のことができなければならない。

• 慌てて決済しない
• 恐怖で無計画に動かない
• 「一時的な赤字」を失敗とみなさない

帳簿上の赤字に非常に敏感なら、売り手という道はあなたを成長させるのではなく、苦しめる可能性がある。

四、不確実性を嫌うなら、売り手はあなたを幸せにしない

オプション売りは不確実性を消し去ることではない。むしろ自ら不確実性の側に立ち、より安定した期待値と交換することである。

毎日、次のことを受け入れなければならない。市場は突然暴走するかもしれず、ブラックスワンは必ず来る。ただし、いつ来るかは分からない。

五、売り手の最大のリスクは損失ではなく、「決済まで耐えられないこと」である

多くの初心者は、売り手の最大のリスクは損失だと考える。しかし、そうではない。売り手の本当のリスクは、途中で強制退場させられることである。

すなわち、追加証拠金を求められ、強制決済され、資金不足のため最悪のタイミングで損失を確定させることである。これが起きれば、通常どおりに契約を履行しているのではなく、市場から追い出されている。

十分な資金の余裕がなく、最悪の事態に備える余地もなければ、どれほど優れた戦略でもあなたを救えない。

六、向かないことは能力不足ではなく、適性が合わないことである

穏やかに、しかし率直に言いたい。

「決断、トレンド、急伸」に生来向く人もいれば、「規律、忍耐、長期的な負担」に向く人もいる。どちらもよいが、同じ道として混ぜることはできない。

オプション売りに向かないことは、投資ができないことを意味しない。このリスク構造が、あなたの性格に合わないというだけである。

七、それでもこの道を進みたいなら

ここまで読んでもオプション売りを試したいなら、その意思を深く尊重する。ただし、まず次の三点を確認してほしい。

この三点すべてにうなずけるなら、初めて本当に売り手の側に立てる。

結び：参入を勧めるのではなく、考え抜くために

この手紙の目的は、あなたに向かず、しかも引き返すことが難しい道へ進むのを避ける手助けをすることである。

最終的に売り手にならないことを選ぶなら、それは成熟した選択である。残ることを選ぶなら、幻想ではなく理解に基づく選択であってほしい。