銘柄深度分析
Vertiv（VRT）2026年第3四半期決算：高成長が続く一方、市場は将来を再評価
Vertivの第3四半期業績は堅調だが、電力・資金調達・建設の制約は業界の成長を遅らせ得る。やや弱気の視点から評価、現金、UIG買収を検証する。
RESEARCH CENTER
リサーチは買うためではなく、理解するために。
まず業界内での位置、ビジネスモデル、堀（モート）、財務の質を分解し、それからバリュエーション、需給、取引の組み立てに戻る。結論は変わる。だが枠組みは検証可能で、強気・弱気どちらのシナリオにも耐えねばならない。
RESEARCH DESKS
リサーチの問いから入る
個別企業からポートフォリオ、マクロ、複数事例のシリーズまで——問いに合った尺度を選んでください。
LATEST
最新リサーチ
直近の三本——新しい視点から読み始める。
銘柄深度分析
茂順（マオシュン、NAK）（9942）企業調査：オイルシールを支える製造能力は増産サイクルを乗り越えられるか
オイルシールは単価が低くても、故障すれば設備全体が止まりかねません。茂順は多品種の金型、材料検証、納期対応で顧客のサプライチェーンに入り込んでいます。ただし2026年上半期の設備支出は約7.5億台湾ドルと営業キャッシュフローを上回り、問われているのは単四半期の粗利率ではなく、増産が1株当たりフリーキャッシュフローに転換できるかです。
マクロ・地政学
AI向け能力増強の二つの請求書：半導体の利益、電力インフラ、Neocloudの信用リスク
AIインフラ投資は供給企業の売上を押し上げる一方、計算能力の運営企業に資金調達と回収の負担をもたらす。TSMC、SIMO、ADI、nVent、CoreWeave、Nebiusを比較し、現金回収、資金の期間、光ファイバー建設ブームの教訓から株主価値を考える。
EDITOR'S PATH
おすすめのシリーズ経路
各シリーズの第一回から始め、順に枠組みを組み上げる。
銘柄深度分析
集約と分離：資本配分の芸術
買収は集約、分社化は分離であり、両者は実は同一事——資本配分である。本稿はコングロマリット・ディスカウント、集中プレミアム、best owner テストを軸に、いつ統合し、いつ分離すべきかの枠組みを示す。
企業策略
五つの M&A モデル：買収後、あなたは彼らを信頼するか、それとも制御するか？
買収後、信頼か制御か？五つの M&A モデル総覧——Berkshire の永久の家の哲学から Danaher のシステム組み込み型改造まで、信頼がいかに最強の M&A の経済的な堀になるかを読み解く。
資産配分
BDCとは何か？台湾の投資家のための完全入門ガイド
BDCとは何か。本稿では規制構造、収益の仕組み、六つの主要リスクから台湾の投資家向け実践まで、年利回り9–13%の米国高配当資産クラスを徹底解説する。読み終えれば、台湾の投資家の九割以上よりBDCを深く理解できる。