CDNS｜Cadence Design Systems 深度研究：晶片設計的隱形帝國
沒有一片先進晶片能在沒有EDA工具的情況下被設計出來。Cadence是這個必要工具鏈的雙寡頭之一。AI 是它的倍數器還是終結者？中國出口管制究竟有多危險？78億Backlog 說明了什麼？
AI 受益股系列
四道濾網篩選 AI 時代護城河強化的個股深度研究。
【對決】NET vs ZS：AI 代理人時代，你該押「蓋公路的人」還是「管收費站的人」？
Cloudflare 蓋公路，Zscaler 管收費站。AI 代理人時代你該押哪一邊？MarketSurge 實測數據、九項財務指標正面對決、五年情境估值、四道濾網雙重評估。兩家 EPS Rating 都是 98、SMR 都是 A——但 P/S 差 4 倍。
Cloudflare (NET) Top-Down 研究：產業地圖 × 競爭 × SWOT
Cloudflare (NET) 完整 Top-Down 深度研究：SASE/Zero Trust/邊緣運算三大產業地圖、六大競爭格局分析、四季法說會核心敘事、八季財務趨勢、Anthropic Mythos SWOT 深度分析、文末 25 個名詞註釋。基於 FY2024/2025 年報與法說會逐字稿。
ServiceNow (NOW)：AI 正在審判 SaaS 的定價權，NOW 能撐住嗎？
ServiceNow 擁有 98% 續約率與 46 億美元年度自由現金流，但 Agentic AI 正在拆解其人頭稅收費基礎。Claude Mythos 事件後的完整更新：四道濾網評估 + 五層護城河 + Veza/Armis 併購解析。位能總評：⏸️ 消極觀望。
Zscaler (ZS)：AI 代理人時代，資安戰爭最大的受益者
Zscaler 2026 YTD -38%，市場誤讀 AI 將取代資安。五層護城河、AI Security ARR 提前達標、四道濾網完整評估。含 2026/04 Claude Mythos 事件更新。
Illumina（ILMN）深度研究：賣水的人，在 AI 淘金潮中的真實位置
在這個系列裡，Tempus 是賣數據的，Veeva 是收過路費的，SDGR 是押未來的。Illumina 是最不性感的那一個：它賣的是鏟子。但當所有人都在淘金的時候，賣鏟子的人，往往是最後笑的那一個。
Schrödinger（SDGR）：不是在做藥，而是持有未來藥物成功的「長期期權」
當市場在討論 AI 如何改變藥物發現，Schrödinger 已經站在另一個位置——它不需要自己的藥物成功，它只需要「有人成功」，就能分到報酬。這不是一家公司，是一個報酬結構。